利率市场化、互联网金融与传统金融

本文根据贷帮网创始人尹飞在黑马营九期一班的发言整理

投稿人:谢梦雄

谈起互联网金融,得先提金融;说起金融,又离不开经济学。经济学是研究资源优化配置的科学,简单理解就是,在人力、资本、技术等资源有限的情况下,如何把它们有效的组织,来取得最好的一个收益的学问。而在大部分情况下,要取得较好的结果,价格是调节资源分配最重要的一个因素。

 

总体来说,通过价格体系,市场的自我调节,所带来的社会效用是最大的。黑马营的同学大部分做民营企业,对市场经济通过价格更改来配置资源的认识应该都很很深刻。如果IT、家居、建材、酒店等这些领域的价格条件受到限制,进货价格和出售价格都事先由国家规定好,那么试想一下,大家还能做什么事?

 

但以前我们在金融行业,特别银行业,利率由国家规定,而不是市场调节。换种说法,以金融资金业务、信贷业务为主体的银行,它进货——存款的价格,和它出售——贷款的价格,都是政府规定好的。所以我国的金融业,特别是金融里最大的银行业,是一个连价格都受到管制的、非市场化的行业。

 

但目前这个行业正处于一个转折的节点:它会从货币计划经济的管理,向市场化调节转变——不能说全变,但是正在发生变化。在我国,以银行业为主的金融业,近几年最大的一个变革,是利率的市场化。

 

利率不是简单的存、贷款的利率。根据不同的资金属性,我们可以划分出不同的资金产品:例如存款可分为活期、定期,定期又可分为三个月、六个月、三年期、五年期等。而贷款也并非完全相同,它可以划分为短期、长期,抵押贷款、信用贷款等。不同的资金产品,它们的价格形成了资金市场价格体系。根据央行的划分,共可以分成多个大类和37个小类。

 

此前,这些类别的价格都是由银行规定,到这几年,随着利率市场化改革的不断深入,当中90%已经市场化了,只是跟老百姓直接关联不大,所以我们感觉不明显。其中,绝大部分贷款利率都已实现市场化,银行也好,小贷公司也好,它们发放贷款时价格都是透明的;大部分存款也是市场价格,比如说银行同业的存款利率是自己协调的,大额存单的利率也是市场化的。

 

现在,如果有土豪手头有几千万大额资金存在银行,哪怕是存活期,记住你的权力,你可以去跟银行协调,要高一点的利息。如果银行装疯卖傻,说这个国家规定年化利率是5%,你可以勇敢地告诉他,利率已经市场化了,我要跟你谈大额协议存款。这是可以谈的,当你的资金额比较大的时候,你的利率也是谈出来的,也是市场化的。

 

那么,还有什么利率没有市场化呢?

 

是小额活期存款利率和某些定期存款利率,依旧是国家规定的利率。这就是利率市场化最后的改革。

 

央行的现行的政策是,在规定的基础上,商业银行活期存款利率可以上浮10%。目前,大部分银行已经把活期存款利率上浮10%的空间用了,从央行规定的0.5%上升到了0.55%。个人预计,最后一步的改革在明年应该会完成。这对整个中国金融业而言都是革命性的措施。

 

大部分银行过去几十年积累的经验是在固定管制的价格体系上形成的,如何在市场化的价格体系下来采购和销售资金,他们并不擅长。反而过去几十年没受到政府管理的民间金融体系已经市场化了。

 

所以,利率改革,将对现有的银行形成冲击,对民间金融反而是利好。当然,这一前提是民间金融的自我约束。经营上更符合金融基本规律的民间金融机构可能迎来更好的发展时期。

 

另一个大变化就是互联网金融的发展。按照我在行业的观察和体会,互联网行业发展如此迅速,主要是它突破了材料管制,以前拿牌照要经过政府审批的局面,现在改成了做网站就可以开始做了。这使行业早期发展良莠不齐,各种人都有。但金融行业还是有政府管制的,这导致从业机构的数量远远不能满足市场的需求,金融的有效供应短缺。任何行业,当供应小于需求,很很难做得特别好。

 

只有供大于求,可以自由选择的时候,真正市场化的格局才能形成,供应商才会小心翼翼服务消费者。所以互联网才讲究用户体验,而银行业很少讲究。银行有效供应太少,互联网金融对传统的银行、金融最大的冲击就在这里,牌照制打破了,供应增加了。

 

所以说,利率市场化和互联网金融这两大变革会对传统金融体系造成巨大的冲击,但对从业者而言是巨大的机会。

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